El Gobierno finalmente implementará el plan para que circulen más dólares en la economía. Encontró un nombre creativo: “Tus dólares, tu decisión”. Vamos a ver si la gente se suma a la propuesta o le contesta algo así como “no es no”. Acá igual no hay diferencias por colores. Unos y otros son verdes. Más allá de los eslóganes, la idea seguramente va a aportar algo de dólares a la economía, pero a tan poco tiempo del blanqueo es difícil que los dólares fluyan a borbotones. Es decir, el impacto macro quizás no sea grande. Igual todo suma para un gobierno cuya prioridad absoluta es que el dólar se mantenga cerca del piso de la banda para que la inflación esté contenida. Pero quizás su riqueza más grande esté en lo microeconómico.
[Presenta este newsletter Cushman & Wakefield, especialistas en inversiones inmobiliarias corporativas. Auspicia BTG Pactual, el banco de inversión más grande de América Latina.]
Junto con este plan se caen varios regímenes de información. Con los años, la Argentina se había vuelto la Stasi. Y los colegios, los administradores de consorcio, los vendedores de autos usados y los supermercados, entre otros, tenían que informar compras de ciudadanos. En algunos casos, la situación era ridícula. Si esto ayuda a bajar costos administrativos que a la larga mejoren la productividad de la Argentina, será fantástico. Obviamente está el tema del lavado de dinero, que es algo importante. El Gobierno tendrá que garantizar que, pese a este bienvenido relajamiento de controles, podrá monitorear operaciones sospechosas.
El nivel de actividad se encontró con una pared en marzo. Todos sabíamos que el dato era malo, pero la caída de 1,8% frente a febrero fue peor que lo que todos suponíamos. Puede ser que haya alguna revisión hacia arriba, ya que los datos de súper y shoppings que salieron al día siguiente mostraron mejoras, pero aun con revisiones será un golpazo. En abril se ven mejoras, pero no son para que digamos guau. La economía ahora seguramente seguirá un sendero de crecimiento, pero uno mucho más leve que el que teníamos.
Y como además hay mucha heterogeneidad entre sectores, vamos a escuchar de muchos que no están contentos. Políticamente hoy no pesa esa sensación. Pero es algo para prestar atención. Va a ser importante que siga creciendo el crédito. En mayo crece menos que en meses anteriores. Es que tampoco crecen los depósitos y la liquidez de los bancos ya no es tan abundante como otrora. Es otra forma de decir que la tasa real de la economía será más alta y eso atenta un poco con una economía creciendo mucho. Y a esto se suma el mundo, que no te la hace fácil. Esta semana subió la tasa larga en Estados Unidos tras el fracaso de una licitación y la noción de que el déficit allá seguirá muy alto. Y encima el Peluca Mayor de América se despachó con más tarifas a Europa. A la Argentina este bolonqui no la ayuda.
La inflación de mayo sigue sorprendiendo. Las mediciones de alta frecuencia muestran que es probable que incluso se baje del 2%. Que el dato será mejor que el de abril, a esta altura es una obviedad. Bajó la nafta, las verduras y empezaron a bajar algunas marcas textiles. Seguirán siendo carísimas, pero acá medimos variaciones, no precios absolutos. Así que bienvenidos.
Para esta semana, hay poco indicador. Salen datos de turismo, que seguramente sean malos. Lo más importante será ver más detalles de la implementación de “Tus dólares, tu decisión” y lo que venga del mundo. Para simplificar: a la Argentina le sirve que suba el precio del petróleo, que se debilite el dólar y que bajen las tasas largas.
Hasta la semana que viene.
Si te gustó esta nota, hacete socio de Seúl.
Si querés hacer un comentario, mandanos un mail.
Si querés suscribirte a este newsletter, hacé click acá (llega a tu casilla todos los lunes).
