En los últimos días todos la vieron según la doctrina del Peluca. Los de adentro, los de afuera, todos compraron bonos y acciones argentinas. El famoso AL30, ese que te lo tiraban por la cabeza por algo más de 20 dólares en la época de Sergio Tomás, ahora vale más de 60 mangos. Con esto, el riesgo país araña los 1.100 puntos, el valor más bajo desde que Milei agarró la posta.
La Argentina está todavía lejos de poder renovar la deuda en los mercados, pero estos números envalentonan a los Toto Boys. Quizás, cuando se salga del cepo, se pueda perforar la barrera de los 1.000 puntos. Es cierto que todo el espectro emergente anduvo bien en estos días. Los bonos de Bolivia, Egipto, El Salvador y Ecuador subieron. Pero la Argentina tiene algo propio.
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Al final del día, la Argentina no es un país con mucha deuda pública. Tiene superávit y lo que le falta son reservas. Esta semana, el Central compró 220 palos. Todo suma. Es claro que no se van a recuperar de la noche a la mañana, pero una vez que se salga del cepo, las chances de recuperar serán más grandes. Resta saber cuál será el programa monetario en la próxima etapa, pero tranquilamente se podría emitir para comprar dólares porque eso implicaría que hay demanda de pesos al precio de mercado. Cuál es el precio de mercado correcto es otra megadiscusión que sólo tendrá luz una vez que se aflojen las restricciones cambiarias.
En materia de deuda, el viernes se confirmó algo que ya se barajaba: el FMI baja los sobrecargos y también la tasa de la deuda. Esto debería ser un alivio de unos 400 millones de dólares por año. No cambia el juego, pero ayuda. El Chapo se revuelca, porque dice que él inició este tema. Es cierto, pero todo hace suponer que esto no es ni del Chapo ni del Toto. Es de Ucrania, con alta probabilidad.
La baja de la brecha también fue una buena noticia para el Gobierno. Pareciera que ya no hay apetito por comprar dólares, pero también recordemos que el contado con liquidación está siempre ofrecido por los exportadores.
Toda esta buena onda no necesariamente resuelve todos los problemas. Y recordemos que la Argentina es un jugador volátil. Cantar victoria antes de tiempo puede ser sumamente peligroso.
En política, Milei volvió a mostrar que detrás de su discurso, capaz de romper los puentes más firmes e insultar incluso a quienes quieren ayudarlo, hay un Wolf, el personaje de Pulp Fiction, que arregla todo. Así consiguió sostener el veto en la cuestión del financiamiento de las universidades. Probablemente, el resultado político sea más importante que la cuestión financiera. Las universidades públicas son un caso de un bien público apreciado por una gran parte de la sociedad, como se vio en la primera marcha, pero cuando se meten los dirigentes actuales y los que se quieren subir a la causa desde el paracaídas onda Massa, terminan deslegitimando cualquier causa.
Para la macro, la estrella fue la inflación. El lunes nos asustamos con el 4,01% de la Ciudad de Buenos Aires, pero el jueves el INDEC marcó 3,47%, el valor más bajo desde el 2021. Seguramente algo ayudó la baja del impuesto PAIS y los precios estacionales por debajo del 3%, pero sin duda fue un buen dato, que genera expectativas positivas para octubre, en donde podemos esperar un valor bastante parecido a septiembre. Incluso algunos arriesgan alguna décima menos.
Como decíamos, los datos de actividad de agosto y septiembre serán más o menos. Por ejemplo, el INDEC mostró una mejora en la industria respecto de julio, pero una caída de la construcción. Los datos del empleo de julio siguieron mostrando pérdida, pero menos que en meses anteriores. Los salarios de julio para el universo de privados mejoraron más del 1%.
Para esta semana, estaremos atentos a los precios mayoristas y costos de construcción. Salen los datos de comercio exterior de septiembre. El mercado le prestará atención a los datos fiscales, que se publican el miércoles 16, en donde seguramente veremos otro superávit fiscal. Las jornadas monetarias del Banco Central serán un foro para discutir desde un costado más académico los pormenores del nuevo modelo argentino.
Hasta la semana que viene.
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